Konsulternas revansch – så spås börsnoterade konsultbolag utvecklas

Det är ingen hemlighet att 2024 varit ett tufft år för konsultbranschen. Även om det slagit hårdare mot vissa än mot andra har den svagare marknaden påverkat hela sektorn. När vi blickar framåt ser vi däremot en ganska tydlig och optimistisk förväntan hos marknaden. Konsultbolagen förväntas återhämta sig och växa.

Omsättningstillväxt – en efterlängtad vändning

Efter ett år där många bolag haft svårt att sälja och visat negativ tillväxt, pekar prognoserna för 2025 mot en positivare utveckling. Den genomsnittliga förväntade omsättningstillväxten för gruppen som helhet ligger på 8,3 procent, vilket signalerar en återhämtning i branschen, om än från låga nivåer.

Resultattillväxt och lönsamhet – riktningen densamma men takten högre

En ännu starkare förväntad återhämtning syns på resultattillväxten. Gruppens genomsnittliga tillväxttakt ligger på 25,5 procent i denna kategori och B3 Consulting sticker återigen ut med en förväntad ökning på över 200 procent. Många bolag har haft svårt att försvara sina marginaler och under kommande år förväntas de förbättra dessa ordentligt, inte minst B3.

I och med att resultatet spås öka mer än intäkterna kan vi konstatera att lönsamheten troligen kommer förbättras. I en tidigare artikel skriven av Cinode framhävs konsulternas 2024 och en snittmarginal, för en större grupp konsultbolag, redovisas. Om vi använder oss av denna framräknade snittmariginal på 7,2 procent under 2024, förväntas snittet klart förbättras till 8,5 procent under 2025. Detta lönsamhetslyft är något som en högre efterfrågan och bättre marknad förhoppningsvis ska vara med och bidra till.

När vi ändå är inne på lönsamhet kan vi nedan se en intressant dynamik: bolagen med högst förväntad resultattillväxt tenderar att komma från lägre lönsamhetsnivåer. Till exempel ligger B3 långt ner i marginalöversikten, medan Softronic, som har bland de lägre förväntade resultattillväxterna, förväntas ha den högsta marginalen. Denna dynamik blir logisk i och med att normalisering från låga nivåer tenderar att ge högre tillväxttal än vad tillväxt från normala nivåer gör.

Värdering inför 2025 – Från högt till lågt

Och till sist, värdering. När vi tittar på bolagens värderingar inför 2025 ser vi en stor spridning mellan de högsta och lägsta värderingarna. Den genomsnittliga EV/EBIT-multipeln ligger på 10,7. Sweco, som över tid erhållit en högre värdering, behåller denna tack vare sin stabila marknadsposition. Kollar vi istället på Devport, som straffats hårdare på grund av sin exponering mot fordonsindustrin, ser vi att de handlas på klart lägre nivåer.

Hur året 2025 kommer falla ut för konsultbolagen återstår att se men förväntan från marknaden är tydlig: tillväxt och förbättrade marginaler. Den som lever får se om marknadens önskan uppfylls eller inte.