Konsultbranschen väntar på den riktiga vändningen

Majoriteten av konsultbolagen uppvisade en minskad omsättning under det andra kvartalet. Den genomsnittliga omsättningstillväxten var åter positiv, men driven av förvärv. Den organiska tillväxten var för merparten negativ eller nära noll. Samtidigt minskade personalstyrkan för andra kvartalet i rad, och bara fem av 25 bolag hade fler medarbetare vid kvartalets slut än vid dess början.

Cinodes sammanställning av de börsnoterade konsultbolagens rapporter från det andra kvartalet 2026 visar en bransch som stabiliserats, men ännu inte tagit fart. Den genomsnittliga tillväxten uppgår till 0,8 procent medan medianen fortfarande är negativ på −0,7 procent. Elva av 25 bolag ökade omsättningen, medan 14 minskade.

Tillväxten är transaktionsdriven

De snabbast växande bolagen under kvartalet var Gofore (+32,4 procent), Norconsult (+16,8 procent), Softronic (+11,9 procent), Exsitec (+11,8 procent) och CAG (+11,3 procent). Men bakom tillväxten finns i flera fall förvärv. Bara sex bolag hade en organisk tillväxt på mer än två procent. Gofore, som toppar listan, växte 1,8 procent organiskt.

– Vi har tyvärr inte sett den riktiga vändningen i branschen än. De flesta konsultbolag har fortsatt negativ organisk tillväxt, inte minst it-konsultbolagen. Av de sju senaste kvartalen har endast ett varit positivt, säger Mattias Loxi, medgrundare av Cinode.

Lönsamheten är något försvagad

Rörelsemarginalen (EBIT) landade på 4,1 procent i median, ned från 4,8 procent samma kvartal under föregående år. EBITA-marginalen uppgick till 6,1 procent i median, jämfört med 6,6 procent. Tolv av 25 bolag förbättrade sin rörelsemarginal jämfört med i fjol, medan 13 försämrade den. Samtidigt ökade antalet bolag med negativt rörelseresultat från tre till fem.

– Även om beläggningen successivt har stärkts under kvartalet och kostnadsbasen har krympt är marginalerna fortfarande pressade. Bolagen har fortsatt svårt att höja priserna och många roller är under prispress. Samtidigt uppger flera bolag att de har tagit stora engångsposter för att förbättra marginalerna framöver. Därför räknar vi med att de stärks under andra halvåret, säger Mattias Loxi.

Personalstyrkan krymper igen

Antalet medarbetare i de 25 bolagen minskade med 1 126 personer under kvartalet. Endast Combitech (+62), CAG (+32), Exsitec (+13), Bouvet (+12) och Sweco (+6) utökade sin personalstyrka. Det är färre än under det första kvartalet, då sju bolag växte i antalet medarbetare.

En betydande del av tappet är dock strukturellt snarare än konjunkturellt. Tietos avyttring av Edlevo och HR & Payroll innebar att cirka 250 medarbetare försvann ur bolagets personalstyrka, medan CombinedX minskning på 140 personer i allt väsentligt beror på försäljningen av Nethouse och överlåtelsen av Ninetechs verksamhet i Linköping. Justerat för kända avyttringar uppgår den underliggande minskningen till omkring 740 personer.

– Vi trodde att vi hade ett trendbrott under förra hösten när bolagen började anställa igen under både det tredje och fjärde kvartalet. Men nu har vi återigen två kvartal där bolagen krymper på medarbetarsidan, i flera fall ganska snabbt. Konsultbolagen har fortsatt att kapa kostnader, säger Mattias Loxi.

Försvar bär, fordon och fastighet tynger

Sektorbilden är samstämmig mellan bolagen. Försvar och energi tillsammans med cybersecurity samt AI pekas ut som starkt av i stort sett samtliga bolag. I motsatt ände finns fordonsindustrin, där exempelvis DevPort tappade nästan en tredjedel av omsättningen och Etteplan pekar ut Sverige och Tyskland som särskilt drabbade, samt fastigheter och bostäder, som beskrivs som fortsatt pressade med hård priskonkurrens.

AI återkommer i så gott som varje rapport, men nu i två roller. Dels ökar efterfrågan på AI-relaterade uppdrag, dels pressar AI-genererad kod timpriserna inom traditionell utveckling. Avensia formulerar det mest direkt: marknaden präglas av ett överskott av leveranskapacitet och fortsatt press på priser och marginaler.

Utsikterna mer positiva

Nästan samtliga bolag beskriver en efterfrågan som stärktes mot slutet av kvartalet och talar upp det andra halvåret. B3 Consulting redovisar sin högsta beläggningsgrad sedan andra kvartalet 2023.

– Signalerna pekar rätt, men de har gjort det ett par gånger nu utan att slå igenom i siffrorna. För att jag ska bli övertygad vill jag se två saker: att den organiska tillväxten passerar två procent och att bolagen börjar nettoanställa igen. Får vi det i Q3 kan vi börja prata om en vändning på riktigt, säger Mattias Loxi.